1959 yılında kurulan otomotiv şirketi 1997 yılında Koç Holding ve Ford Motor Company’nin ortaklığı neticesinde Ford Otosan ismini almıştır. Geçmişten günümüze otomobil üretimini devam ettiren firma Transit, Escort, Ford Taunus gibi modelleri üretmektedir. Ocak 1986’da borsada halka arz edilen şirket FROTO hisse kodu ile işlem görmektedir. Bu sayfamızda Bist100’ün en sağlam şirketlerinden olan Ford Otosan hakkındaki güncel analizleri öğrenebilir, Ford Otosan hisse senedi yorumları ve analizlerini takip edebilirsiniz.
İçindekiler
Tacirler Yatırım – 19 Şubat 2019 (Temettü)
Yönetim kurulu hisse başına brüt 2.43 TL temettü 1 Nisan’da dağıtma kararı aldı. Temettü verimi %4,5’tir. Bilindiği üzere geçmiş yıllarda Ford Otosan yılda iki defa temettü dağıtmaktadır. Şirketin Kasım’da ikinci temettü dağıtacağını bekliyoruz. Haberin hafif olumlu algılanacağını düşünüyoruz.
Tacirler Yatırım – 13 Şubat 2019 – 4Ç18 Bilanço Analizi
Şirketin 4Ç18 bilançosunu analiz eden Tacirler Yatırım hissede 64 TL hedef fiyat veriyor ve hisse önerisini AL olarak veriyor.
4Ç18 sonuçlarını 411 milyon TL net kar ile açıkladı.
Açıklanan net kar rakamı, 528 milyon TL olan piyasa beklentisi ve 678 milyon TL Tacirler Yatırım beklentisinin altındadır. Şirket beklentilerin üzerinde 818 milyon TL FAVÖK açıklamıştır. Ancak net karda beklenenin altında açıklanan rakam kur farkı giderlerinin beklentilerin çok üzerinde 307 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesidir. Ford Otosan Ford Avrupa’ya 14 günde bir fatura kestiğinden TL’de oynaklığın yüksek olduğu zamanlarda operasyonel kur farkında tahminlere göre farklılıklar olabiliyor. Ancak finansal giderlerin altında TL’nin çeyreksel bazda değer kazanımı nedeniyle kur farkı geliri hesaplıyorduk ancak şirket kur farkı gideri açıkladı ve bunun nakit akışı koruma mekanizmasından kaynaklandığını belirtti. Bu etkinin tek seferlik olduğunu düşünüyoruz.
Ford Otosan’da kur farkı etkilerini dahil ettiği için vergi öncesi karın analiz açısından daha anlamlı bir veri olduğunu düşünüyoruz. Vergi öncesi kar yıllık %33 331 milyon TL seviyesine 4Ç18’de gerilemiştir. VÖK marjı ise 273baz puan yıllık ve 300 baz puan çeyreksel bazda %3,3 seviyesine gerilemiştir. Şirket net karındaki düşüş vergi geliri nedeniyle %19 oranında gerçekleşmiştir. Şirketin cirosu yıllık bazda %22 artışa 10.048 milyon TL seviyesine ulaşmış, ihracat %57 büyürken, yurtiçi satışlar %45 yıllık gerilemiştir. Şirket ayrıca 2019 beklentilerini paylaşmıştır.
2019’da Ford Otosan yurtiçi otomotiv pazar büyüklüğünü 380-430 bin adet bandında, Ford Otosan’ın yurtiçi satışlarını 40-50 bin adet (%24-39 aşağıda), ihracatı 320- 330 bin adet (%3 aşağıda, yatay seviyede) 360-380 bin adet toplam satış (%4-9 aşağıda), 350-360 bin adet üretim ve 160-180 milyon Euro yatırım öngörmektedir. 4Ç18’de açıklanan zayıf kar rakamı ve zayıf 2019 yurtiçi piyasa beklentisi nedeniyle hissede bugün olumsuz etki beklemekteyiz.
